新股发行真空期不应做空
股市早8点 2013年1月7日周一
每日开盘必读
1、改变上市独木桥 发行改革拟定五大重点
记者从权威渠道获悉，在去年出台《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》的基础上，下一阶段发行体制改革在提高资源配置效率、为投资者提供优质投资产品和渠道的整体改革原则下，拟定了五方面工作重点，其中包括进一步改善主板、中小板、创业板的发行条件。
一是加大多层次资本市场建设。加快全国性场外市场建设步伐，尽快将条件比较成熟的国家级高新技术园区纳入试点范围。同时，进一步规范发展区域性股权交易市场，逐步改变企业只能走上市一条路、“千军万马过独木桥”的状况，更好满足不同成长阶段企业的价格发现和投融资需求。
二是进一步丰富市场品种，积极推动公司信用类债券市场发展。调整发行框架，放松期限限制，以非公开发行为重点，加快创新继续推出符合市场需求的信用类债券品种，推动银行间交易市场和交易所市场的互联互通。
三是进一步改善主板、中小板和创业板的发行条件，健全对于知识创新型、现代农业、文化创意产业等新型业态和商业模式企业的信息披露制度和市场准入安排，逐步淡化对盈利能力的判断，增强市场信息披露的弹性和适应性。
四是以理性合理的询价制度为重点，强化定价过程中的市场约束，持续推动发行人、保荐机构及其他中介机构等各类主体尽职履职、诚实守信。同时，进一步倡导价值投资理念，强化舆论宣传、风险揭示和投资者教育，继续加大打击炒作新股的力度。
五是严格执行证券法相关规定，坚决打击发行人粉饰业绩、欺诈上市、虚假披露等行为，严惩保荐机构虚假记载、误导性陈述和重大遗漏以及帮助发行人过度包装、合谋造假等违法违规行为，切实保护投资者的合法权益。
（沙：这五点都是为了分流“堰塞湖”，请看我昨日的一条微博——
2、浦发净利增25.2% 夺业绩快报第一单
A股首份2012年业绩快报，亦即银行业首份快报新鲜出炉。浦发银行1月4日晚发布业绩快报：该公司2012年度实现归属于上市公司股东的净利润341.61亿元，同比增长25.20%；实现营业收入826.17亿元，同比增长21.64%；基本每股收益1.831元，同比增长25.15%。截至2012年末，浦发银行资产总额达3.15万亿元，比2011年底增加4638亿元，增长17.28%。负债总额达2.97万亿元，比2011年底增加4335亿元，增长17.10%。
（沙：浦发银行业绩不可谓不亮丽，但从全年净利润增幅25.2%来看，浦发银行去年第四季度单季的净利润增速应明显低于前三季度的增速31.22%，这或许也预示上市银行2012年全年业绩增速的放缓恐难以避免。）
3、公募基金规模再冲3万亿
阔别5年之后，公募基金整体资产再度逼近3万亿。
据统计，2012年公募基金整体资产规模实现大幅增长，年末基金资产净值合计升至2.87万亿元，较2011年同期增长30.77%。在规模整体大幅回升的同时，行业内部的竞争态势也在加剧，银行系基金公司的大跃进使得前十大公司排序出现调整。
（沙：公募基金大扩容乃是牛市初期的象征！）
4、逾九成基金经理预计今年A股投资正回报
今日投资财经资讯有限公司2013年第一季度基金经理调查结果显示，多数基金经理预期今年A股市场投资回报为正，对周期敏感型产业更加青睐，未来六个月相对看好金融类股票。
调查显示，55%的被访者判断2013年GDP增速在8%左右；92%的被访者预期2013年国内CPI将上升，其中大多数认为CPI增幅轻微；近六成被访者预期今年央行将采取适度宽松的货币政策；68%的被访者预期2013年上市公司业绩将增长，被访者对今年上市公司盈利同比增长率的平均预期为4.65%。
尽管被访者对A股当前估值水平依然存在分歧，但95%的被访者预期2013年A股市场投资回报为正，50%的被访者认为回报率在10%以内。机构投资者逢低买入意愿增强、逢高卖出意愿减弱。如果未来三个月内股价下跌10%，68%的被访者将买入股票，较2012年第四季度上升8个百分点；如果未来三个月内股价上涨10%，31%的被访者将选择卖出，较2012年第四季度下降8个百分点。
风格偏好方面，周期敏感型产业获多数受访基金经理青睐。77%的被访者认为周期敏感型产业在未来六个月将较防御型产业表现更优，且超过五成的基金经理看好中等市值绩优股。行业配置方面，未来六个月被访者最看好金融类（银行、证券、房地产等）股票，其次为基础材料类（化工、纸制品、建材等）和科技类股票；通讯类（通讯服务、通讯设备制造等）股票最不被看好。
（沙：仅仅一个月的时间，这些基金经理们就由空头思维急转为多头思维了！这，正应了老沙的一句话：基金经理们还只是一群孩子！）
5、人社部将研究拟定养老金投资运营办法
《中国证券报》今日报道——
人社部基金监督司4日印发的《2013年社会保险基金监督工作要点》（简称《工作要点》）提出：“将研究社会保险基金投资运营问题。按照国务院部署，研究拟定基本养老保险基金投资运营办法。”
专家和业内人士分析，社保基金投资运营的方向已明确，多个相关部门正积极研究和制定相关细则。业内人士期待投资运营办法今年推出。
党的十八大报告提出，扩大社会保障基金筹资渠道，建立社会保险基金投资运营制度，确保基金安全和保值增值。根据《工作要点》，人社部将全面推动社保基金的监管、运营工作，研究建立社会保险基金安全评估指标体系，摸索预测基金风险的有效办法，加强与相关部门的协同配合，健全社会保险基金综合治理机制等。
人社部、全国社保基金理事会、证监会等部门人士去年表态称，将积极研究和推动基本养老保险基金投资运营。全国社保基金理事会理事长戴相龙多次强调，养老金入市并不意味着要全部投资股票，而只是小部分投资股票。养老金投资股市应坚持长期投资、价值投资、责任投资，客观上有利于股市稳定，而不是被动托市、救市。
权威人士对中国证券报记者透露，多个部门已尝试成立专门的基本养老保险基金投资运营部门。戴相龙建议成立中国社会保障基金投资运营监督管理委员会，对全国社保基金、城镇职工基本养老金、企业年金的投资运营实行统一监管。
（沙：养老金入市的最佳时机已经错过！但今后还得入市！）
6、生物产业2020年发展成支柱产业
国务院日前发布的《生物产业发展规划》提出，2020年生物产业发展成国民经济的支柱产业。2013年～2015年，生物产业产值年均增速保持在20%以上。到2015年，生物产业增加值占国内生产总值的比重比2010年翻一番，工业增加值率显著提升。
（沙：有关于生物医药、生物医学工程、生物农业、生物制造、生物能源、生物环保、生物服务的上市公司将从中受益。）
7、但斌：股市将迎来波澜壮阔的行情 2022年将上万点
“中国投资者大会2012”于2013年1月5日在北京举行。主题为“重塑理念，重启股市”。东方港湾投资公司的董事长但斌在会上认为，中国股市将迎来非常伟大的一段波澜壮阔的行情。未来十年社会变革的深度将奠定中国股市真正牛市的基础。
以下为发言摘要：
——我认为，中国的A股市场，类似于美国的1942年的位置。现在是鲜花铺就的玫瑰地。
——从技术分析的角度来说，可能是牛市的确立了。
——当然现在很多人可能估计，有两种可能性，一种是处于比如说1964年到1982年，18年不涨，18年只涨了一个点。有很多人担心处于这样的一个阶段。但是我个人的倾向于处于美国1942年的阶段，未来将迎来非常伟大的一段波澜壮阔的行情。
——就像我去年去俄罗斯的时候，我站在彼得大雕像前，我有一个很强烈的直觉和愿望，希望我们的习书记站在邓小平的肩膀上，带领我们这个民族走向更光明的未来，这是真正牛市的基础。
——牛市的第一个基础是城镇化、是户籍制度。
——中国的户籍制度的变革会给中国带来非常大的活力。第二个基础是伴随着户籍制度的变革就是土地的私有化。
——第三个基础是人民币国际化。牛市的基础，一定是内因和外因共同推动。如果我们的市场是面向全世界的市场，它的基础会不一样。
——第四个基础是遗产税，也许可能会在未来十年当中会获得解决。
——未来十年，会有一些重要的，决定中国未来的政治基础、文化基础和文明的治理方式的一些重大的事件发生，这是真正的牛市的基础。”但斌说。
——一项统计数据显示， 2005年到2009年的统计，在全球统计的几百家上市公司当中，回报率最高的10家都在亚洲，7家在中国，腾讯排名第一。
——如果中国的社会财富比方说现在是50万亿元，如果是7%的增长，到2022年，为100万亿元，我们的股市现在是22万亿元，如果是内生性增长，要涨5倍，就是我们的指数到2022年的时候到100万亿元，证券化率1比1是很正常的，就是1万点，如果按照2007年的1.3比1的话，我们可能是超过1万点的情况。
（沙：我认为到沪综指到10000点并不需要10年！一万年太久只争朝夕，一万点不高只争朝夕！）
8、上周五美股道指涨44点
上周五道指上涨43.85点，收于13,435.21点，涨幅为0.33%；纳指上涨1.09点，收于3,101.66点，涨幅为0.04%；标准普尔上涨7.09点，收于1,466.46点，涨幅为0.49%。
上周五黄金期货下跌25.70美元，收于每盎司1648.90美元。原油期货上涨17美分，收于每桶93.09美元。
（沙：上周全周道指上涨3.8%，纳指上涨4.8%，标普上涨4.6%。
美股不需要太长时间创五年来新高、创历史新高绝非神话！）
老沙的感觉
1、在数年不遇的、难得的、新股发行的真空期绝不应作空！恢复新股发行必然引起暴跌！在新股发行改革还没完成、还未得到市场各方认可的情况下如果突然恢复新股发行，是一种破坏社会稳定、摧毁老百姓春节幸福指数的犯罪行为！
2、春节前恢复新股发行的可能性现在看来不大，但人们必须时刻关注这方面的信息、进展！
一起来泡博
《中国证券报》上周六头版头条文章，全文如下——
《一月飙涨生吞空头一年财富 做空赚钱神话终结 》
2012年最后一个交易日，股指期货再度上涨近50点。老张看着屏幕上的长阳线，终于狠心砍掉了剩下的空单。作为千手持仓的大空头，如果没有12月的大涨，他做空所得逾亿元盈利就成囊中之物。但期市没有如果，12月，继续死扛做空的他亏掉了近1个亿，正应了那句话——“出来混总是要还的”。
现在，像老张一样心有不甘的空头开始蠢蠢欲动，做空大本营的冲锋号隐隐传来。2012年最后两个交易日，期指总持仓接连创出历史新高，排名空头前两位的海通期货和中证期货分别增加空单3187手和987手。本周五是2013年多空双方的首次交锋，总持仓虽然小幅回落，但依然维持在近11万手的高位。
悲催12月
2012年12月，一直得意洋洋的期指大小空头们遭遇无妄之灾。
“今天亏了40万。”12月14日，上海某酒吧的期货圈小型聚会，王启智（化名）有些惆怅。而那天，心情低落的不止他一人，当日股指期货飙涨近123点，而1手未平仓的空头头寸亏损将近25万元。
2012年养成的空头思维曾经让王启智大赚，所以他坚信期指应继续做空。当天聚会散场时他说道，“还是与前段时间一样，逢高做空。”
令王启智没有料到的是，那天只掀开了亏损大幕的一角。之后期指飙涨近400点，如果不是及时止损离场，之后的亏损将使他血本无归。
张岩（化名）的故事或许更有戏剧性。在上证综指跌破2000点前，他认为指数已经接近见底，于是平仓了空单，转而试仓多单。不过，彼时股指并不争气，多头底气不足，偶有反弹但屡屡被空头打压下去。
当上证综指跌破2000点后，张岩的心态发生了较大变化，他判断股指将继续探底，于是选择增仓空单。然而数周之后，期指飙涨让他的300万元本金所剩无几。
“一切重新开始。”2013年元旦假期，张岩改了他的QQ签名。
如果没有2012年12月的大涨，老张或许拿着他的数亿盈利依然坐在神坛之上，但现在2012年的盈利已经化作青烟。
12月8日，期指飙涨逾80点，老张并不为所动，依然延续着他全年的空头套路。12月14日，期指飙涨逾122点，老张大吃一惊，盘中赶紧平了部分空头仓位。但是他的做空思路依然未变。此后，他如法炮制此前屡试不爽的做法：调入两亿元资金进入期指账户，再度做空。但这一次他彻底中枪，期指12月近400点的犀利涨势直接终结了他“做空就赚钱”的神话。
12月的最后一周，老张黯然平了空单，而这时他的账户已经亏掉了近1亿。巨大的财富落差，即使对这位饱经资本市场风雨的老手来说也难以承受，“一年白忙活了。”
传奇故事
从2012年6月至11月，期指主力合约跌幅近20%，如此巨大的跌幅让空头大赚特赚。坊间不乏用几十万元资金做空赚到数百万元的传奇故事。
上文中的老张想起数月之前的意气风发就如同昨天发生的故事。在2012年6月至11月短短的半年时间，他做空盈利达到1亿多元。
老张有逾10年的股龄，不显山不露水的他，身家到底有多少是个谜。2012年他转入两亿元资金进入期指市场，手中操作10余个期指账户，目的是为了避免资金太过集中引起关注以及规避单个账户持仓300手的限制。
或许是刚进入期市的原因，他作风剽悍，操作时经常是几个账户联合起来以整数的200手、500手加仓，持有空单1000手成为家常便饭。中国证券报记者粗略计算，其保证金接近1.2亿元，仓位经常超过六成。
期货市场的高杠杆意味着高风险，六成的做空仓位意味着期指稍有反弹，他就面临爆仓风险。然而，由于他身家不菲，即使出现脉冲式大涨，他能迅速调动数亿资金进入期货账户作为保护资金。
其实，自9月以来，期指曾几度出现日内飙涨走势。9月7日，期指飙涨逾百点；9月24日，期指日内最高大涨逾120点，之后回落近50点，但9月25日，期指再度大涨逾50点，一举收回24日的失地。不过，此前诸如这样的脉冲式大涨都是“一日游”，反而为老张这样的空头提供了高位做空的良机。
即便是在9月、10月期指上蹿下跳中，老张虽无明显盈利，但之前赚的利润毫发无损。11月，老张的做空神话被彻底推向高潮，当月盈利超过数千万元。但如今这一切已仅仅是传奇。
126亿元巨资对峙
“投机资金已经加仓做空了。”中证期货的一位人士告诉中国证券报记者。被市场称为“空头大本营”的中证席位聚集着券商自营、基金、私募等机构以及众多实力派游资。在这里，投机性更强的大户习惯结成小圈子。在操盘时，他们时常讨论行情，一旦对于一波行情达成共识后，他们就会采取一致行动。而李林正是某小圈子成员。
2012年最后一个交易日收盘之后，李林给圈内朋友打电话，“我就不信总能这么涨下去，我加了空单”。2012年的空头行情曾让他大赚，即使操作风格谨慎，他的200多万元本金也进账近100万元。但12月份，坚持空头思维的他亏了近四成，此前的盈利已经损失殆尽。
“这样的上涨太不正常。”李林边说边熟练地翻出上证综指的K线图，指着998点、1664点这两个A股的历史大底，“你看，这两次行情启动之后都有近30%的回调，而这一次还没有。”李林说，圈内人在12月24日就开始加空单，那天整个期指的净空单大幅增加超过3000手，做空力量一度成为本轮反弹以来最强的一次。但是，这次做空最终无功而返。据东方证券金融衍生品首席分析师高子剑的测算，空头当天亏损约3.37亿元。
不过现在，做空阵营正在迅速壮大，空头时刻准备反击。“2012年最后两个交易日，股指期货总持仓接连创出历史新高。”李林说，“我们赌的就是指数猛烈上涨后的技术性回踩，在2012年最后两个交易日都加了空单。”尝惯了将近一年空头带来的甜头者，还是愿意通过做空获利。
根据2013年1月4日股指期货四个合约结算价以及业内主流15%的保证金计算，目前多空各坐拥126亿元巨资展开对峙。
一场新的大战即将来临。