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李彬

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    东阿阿胶三季报浅析

    提交: 2012-10-30, 18:44:00

     东阿阿胶,    第三季度合并收入7.12亿,同比增长23%,合并成本4.24亿,同比增长10%。母公司第三季度收入5.79亿,同比增长42%,在经历控货后,经销商备货积极性很高,公司收入同比快速增长,预收款1.89亿,也创出新高。

        第三季度营业成本2.05亿,与去年同期持平,销售费用增长、管理费用下降,第三季度净利润2.73亿,同比增长65%。

        第三季度经营现金流入5.55,2011年第三季度为5.94亿,同比下降主要是应收票据占用较大经营现金流入,三季度末应收票据4.59亿,二季度末为1.40亿,从二季度披露情况看,很大部分是银行承兑票据。

        三季度末应收款1.65亿,二季度为1.26亿,增长3900万,同比2011年三季度应收款1.79亿并不高。

        为市场诟病的存货也出现下降,三季度末存货3.95亿,二季度末4.23亿,从公司长期战略看,希望存货不要再下降,公司应储备充足的原料将竞争对手远远落下。

        从另外一方面看,货币资金10.4亿,结合主要为委托理财资产的其他流动资产10.62亿,可供支配的类现金约21亿,资产负债率16%。

        东阿的核心竞争优势在此次控货调整中得到验证,品牌美誉度、影响力仍然很强,对渠道的梳理进一步强化了控制力。

        新品桃花姬的发展战略经过调整,但目前还没有出现可喜的增长。

        比较欣喜的是,阿胶块由于竞争对手的介入,市场空间在不断增加,进一步拓展了东阿在阿胶块、阿胶浆的发展空间。桃花姬作为快消品,公司现在正好摸索、培育,以构建另一个巨大市场。

     

    这是我们2013年的重点股票之一,技术上已经要进入牛市了。

    动态跟踪基本面、动态分析基本面、动态跟踪技术面、动态分析技术面,才能让我们回避阶段性调整,抓住主升浪。