两大顽疾让股市涨幅零
一和家家
可以非常肯定的说，中国股市之所以缺失了经济晴雨表的功能和经济增长趋势呈背离走势，症结在于两大方面：现金分红制度的形同虚设和好大喜功、杀鸡取卵式的IPO、再融资圈钱模式——前者倒逼民众和机构只能以阶段性投机套利的模式参与一级市场申购和二级市场博弈，对储蓄性质的中长期资金间接形成“禁入”作用；后者非但牺牲了大小盘指数的涨升潜能，而且由于退市制度的缺失和IPO把关不严让上市公司整体质量大幅下降，让上市公司和普通投资者形成“圈钱和被圈钱”的敌对关系。
难以想象，如果没有了特权，社保基金会不会像公募基金一样亏得稀巴烂！难以想象，如果执行强制性现金分红制度，那些“铁公鸡一毛不拔”、只知道圈钱圈钱再圈钱的国企大盘股和绩差公司会不会自己把自己最后一根蛋毛玩完！而重组整合毫无疑问就是上市公司“换个马甲继续圈钱”的“遮羞布”和最明亮的幌子，也是中国股市历久弥新的炒作主题。因为这两大顽疾，所以我说，中国股市的最大风险不是欧债危机的洗礼，也不是“经济增速下滑、通胀压力加剧”的困扰，而是整体估值体系的逐步沉沦和最终坍塌——难以想象，“十二五规划”沪深两市规模再次成倍扩张以后，如果现金分红制度仍然形同虚设，A股平均市盈率会不会跌落至10倍、5倍、3倍甚至于无人问津、倒贴和最终崩盘！而目前市场规模同比大幅增长、沪深两市成交屡屡跌破2010年7月地量成交，则无异于为IPO审批机构和监管层敲响了警钟——这让我想起了著名作家海明威的长篇小说《丧钟为谁而鸣》：丧钟为好大喜功、杀鸡取卵式的融资模式和现金分红制度的形同虚设而鸣。
由此我们不难得出这样一种结论：体制不健全和融资功能的过度挖掘让中国股市进入一种灰常可怕的恶性循环状态，非但投资功能建设几近于无，投机性炒作价值也越来越少得可怜，而且融资功能建设也越来越处于一种姥姥不疼舅舅不爱的尴尬局面。而在此背景下，上市公司流通股本规模越大、股价越低将会成为不争的事实，相反，那些流通股本较小、业绩优良、具现金分红意识和股本扩张潜力的小盘次新股在大盘大跌过后将会越来越受到投机性炒作资金的宠爱，但却对中长期资金仍然缺乏足够的吸引力——为什么呢？因为袖珍盘股股本不断扩张之后最终必然会变成大盘烂愁股，而《农夫和蛇》的故事足以诠释A股上市公司和投资者之间的关系：冬日的一天，农夫发现一条冻僵了的蛇，他很可怜它，就把它放在怀里；当他身上的热气把蛇温暖以后，蛇很快苏醒了,露出了残忍的本性，给了农夫致命的伤害；农夫临死之前说：“我竟然去可怜毒蛇，就应该受到这种报应啊。”
目前很多错杀股已经渐渐走出底部，且伴随着量能的明显放出，不管是主力自救也罢，还是超跌反弹的自然反应，都是我们应率先把握的投资机会。特别是流通盘较小，近期连续大跌的小盘机油股可重点留意；一类股主力资金介入明显，技术面形成良好共振，相关政策利好预期强烈，必将飙升领涨——点击查看。专家免费诊股
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二〇一二年一月九日一和居
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