两岸三地能否形成合力
——2013年3月11日实盘提醒
一和家家
盘前瞎蒙：从4月1日起，境内港、澳、台居民可开立A股账户——为了给在境内工作和生活的港、澳、台居民参与A股市场投资提供便利，3月9日，经中国证监会批准，中国结算公司发布了修订后的《证券账户管理规则》和《业务指南》，放开了对境内港、澳、台居民开立A股账户的限制，明确了开户所需的证明材料。毫无疑问，这对近期低迷不振的沪深股指而言，是一则不大不小的利好消息。一方面，它可以提振市场预期，对短线大盘重返2400点上方产生积极的正能量；另一方面，它对后市两市日均成交水平再上一个台阶也不无推动作用——尽管境内港、澳、台居民数量非常有限，但却不能说不是打通港、澳、台资金进入A股市场的一个重要通道，而随着参与资金的逐步增多，市场成交活跃度和整体估值水平也有望得到逐步提升。但是，即使有了港、澳、台资金的加盟，也并不意味着两岸三地就能形成合力推动A股市场走出一波波澜壮阔的牛市行情。为什么呢？因为参与资金多少只能决定大盘涨升高度而不是产生一波牛市的基础。换句话说，GDP高速增长、市场求大于供、股市投资功能建设日益完善才能吸引越来越多的场外资金进场做多，从而产生一波或者一轮周期较长的大牛市行情。相反，如果经济增长乏力、市场供大于求、股市融资功能被极度开发但投资功能建设几近于零，即使低估值吸引了较多的参与资金，但反弹过后也仍然还会是一片狼藉，而这，恰恰是2009年“纠偏行情”、2010年“国庆行情”、2011年初“年报行情”反弹高点和回落低点越来越低的深层次原因。同时，这也是美股遭遇次贷危机、全球金融危机、欧债危机之后再创历史新高但A股市场却和国内经济走势相背离的深层次原因。简单说，这种制度性缺陷不完善，
两岸三地资金难以形成做多合力，每一波反弹行情结束之后大盘均会迭创新低，如此而已。
实战操作：A股市场规模愈来愈大，二级市场参与炒作的资金愈来愈少，市场定价权不再是公募基金的囊中之物，低估值亦不再是淘金者的乐园。而杀鸡取卵式的融资政策造成的必然结果毫无疑问是市场投资功能建设的严重缺失，以及，市场投机机会的昙花一现——相对而言，大盘蓝筹股机会要小一点，小盘成长股机会要大一点，但如果买进小盘成长股以后就开始怀揣翻番暴富的梦想，那么，结局也只有一个——被套或者被捐款。
政策趋势：12月份召开的中央经济工作会议提出“要适当扩大社会融资总规模，保持贷款适度增加，保持人民币汇率基本稳定，切实降低实体经济发展的融资成本”，因此，2013年股市资金面相对乐观，但因为外围环境不乐观以及十二五规划主动调低经济增速，再加上新股扩容压力依然较大，所以，小龙年依然难言牛市，充其量也就是一泡热哄哄的牛屎。
经济前景：十二五规划提出了未来五年GDP平均增长速度7%的目标，一方面，这说明此前的“保增长”暂时告一段落，管理层有意让中国经济软着陆；另一方面，这也表明了中国政府管理通胀预期、遏制楼市泡沫的决心。但不可忽视的是，要想让新能源产业、文化产业取代房地产行业的支柱性产业地位，其艰难程度绝对不亚于蜀道之难。也因为如此，十二五期间或十二五以后，中国经济必将经历一次难产级的阵痛。
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二〇一三年三月十日一和居
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