股市极难冷对诸多利好
——2012年12月14日实盘提醒
一和家家
盘前瞎蒙：据媒体报道，中央经济工作会议预计在本周末——也就是2012年12月15日-16日召开。那么，今年的中经会又将对目前和明年的股市产生什么样的深刻影响呢？毫无疑问，每年年底召开的中央经济工作会议均会对此一年大盘走向产生决定性的影响——譬如2007年12月3日-5日召开的中经会提出了“明年要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策”，2008年大盘应声大跌3440.75点或65.39%；再譬如2008年12月8日-10日召开的中经会提出了“实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策……保持资本市场和房地产市场稳定健康发展”，2009年大盘闻风而动大涨1456.33点或79.98%；又譬如2009年12月5日-7日召开的中经会提出了“调整经济结构、管理通胀预期……要积极扩大直接融资，引导和规范资本市场健康发展”，2010年大盘应声大跌14.31%、2011年大盘大跌21.68%、2012年至今大盘跌6.27%，而在大盘连续3年下跌的背景下，IPO数量和融资规模却因为中经会提出了“要积极扩大直接融资”而迎来了连续3年“大跃进”式的大规模增长，并且2010年和2011年连续2年位居全球IPO融资规模之首。那么，即将召开的中经会又将提出什么样的宏观政策指向呢？窃以为，在稳增长、保增长的前提下，2013年“实施积极的财政政策和积极稳健的货币政策”的可能性较大，同时，又因为浙江世宝以7.17倍的IPO市盈率发行上市后股市融资功能基本已经丧失殆尽，以及“城镇化建设”拉动内需的迫在眉睫，所以，“培育资本市场投、融资功能建设”、“继续坚持房地产市场调控、保持房地产市场健康稳定发展”有可能会成为今年中经会的新内容。也因为如此，所以我说，在IPO暂停将近2个月并将继续暂停IPO融资的背景下，股市极难冷对有可能即将呈现的诸多政策利好。
实战操作：A股市场规模愈来愈大，二级市场参与炒作的资金愈来愈少，市场定价权不再是公募基金的囊中之物，低估值亦不再是淘金者的乐园。而杀鸡取卵式的融资政策造成的必然结果毫无疑问是市场投资功能建设的严重缺失，以及，市场投机机会的昙花一现——相对而言，大盘蓝筹股机会要小一点，小盘成长股机会要大一点，但如果买进小盘成长股以后就开始怀揣翻番暴富的梦想，那么，结局也只有一个——被套或者被捐款。
政策趋势：在一和家家看来，2012年“稳健的货币政策”和2011年“稳健的货币政策”存在本质上的区别，前者趋向“积极稳健和适度宽松”，后者重在“保守稳健和适度从紧”。而积极的财政政策呢，则有可能会倾向于减税和惠顾民生。不过，值得注意的是，继2010年“扩大直接融资规模”、2011年“提高直接融资比重”之后，2012年的投融资政策不会也不大可能会出现根本性的改观，而这起源于“股市为国企融资服务”。悲催的是，目前股市非但要为国企融资服务，还要为民企、小微企业圈钱服务。
经济前景：十二五规划提出了未来五年GDP平均增长速度7%的目标，一方面，这说明此前的“保增长”暂时告一段落，管理层有意让中国经济软着陆；另一方面，这也表明了中国政府管理通胀预期、遏制楼市泡沫的决心。但不可忽视的是，要想让新能源产业、文化产业取代房地产行业的支柱性产业地位，其艰难程度绝对不亚于蜀道之难。也因为如此，十二五期间或十二五以后，中国经济必将经历一次难产级的阵痛。
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二〇一二年十二月十四日一和居
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