宏观政策指向明显好转
——2011年12月15日实盘提醒
一和家家
盘前瞎蒙：周三中央经济工作会议闭幕，但作为经济领域重要交易场所之一的A股市场非但没有给经济会议一个笑脸，反倒跌幅加大，八成以上股票垂头丧气，哭丧着脸，仿佛霜打了一样。不过，通读中央经济工作会议内容，则不难发现，尽管亮点不多，但是，相比去年中央经济工作会议精神而言，宏观政策指向明显好转。而A股市场历来有政策市、投机市的优良传统，也必然会因为政策指向的改善有所好转——基本可以这样说，中央经济工作会议的“求稳”将会使2012年股市整体表现好于2011年，至少，2012年股市不会像2011年一样悲催（截至周三收盘，沪指年度跌幅20.64%、深成指大跌27.01%）。甚至，笑脸看大盘，2012年沪指收盘涨幅极有可能会在15%左右。那么，今年的中央经济工作会议有哪些利于股市向好发展的因素呢？有五点：一、继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性、灵活性、前瞻性——央行下调存款准备金率是一个明显的积极信号，这意味着上调存款准备金率和加息周期的结束，对二级市场资金面有利无害；二、继续处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，加快推进经济发展方式转变和经济结构调整——管理通胀预期退居第三位，这意味着宏观调控初步达到成效，2012年经济工作将会以“保增长、防通缩、调结构”为主，文化产业、新兴产业迎来发展机遇；三、财政政策要继续完善结构性减税政策……货币政策要根据经济运行情况，适时适度进行预调微调，综合运用多种货币政策工具，保持货币信贷总量合理增长，优化信贷结构，发挥好资本市场的积极作用，有效防范和及时化解潜在金融风险——减税、适度微调、合理增长、化解风险等字眼的出现，意味着2012年不会再像2011年那样“加息、加息、再加息”，而存款准备金率也会准不下调，毫无疑问，资金面的适度宽松有利A股市场整体估值逐步回升；四、要完善多层次资本市场——关于资本市场，中央经济工作会议只说了这10个字，但却舍弃了去年的“提高直接融资比重”，这意味着什么呢？这意味着国际板或有可能按部就班，但IPO节奏很有可能会放缓，二级市场加速扩容的局面将会有所改善，而扩容放缓、资金供给增加无疑有利估值回升；五、要抓好保障性住房投融资、建设、运营、管理工作……要坚持房地产调控政策不动摇，促进房价合理回归，加快普通商品住房建设，扩大有效供给，促进房地产市场健康发展——既要遏制楼价疯涨又要促进房地产市场健康发展，这对地产板块无疑有利有弊，但楼市调控趋向“温柔”对地产股的打击无形中会大幅减少。至于周四，没什么好说的，一句话：政策指向明显好转，大盘越低越买。
实战操作：A股市场规模愈来愈大，二级市场参与炒作的资金愈来愈少，市场定价权不再是公募基金的囊中之物，低估值亦不再是淘金者的乐园。而杀鸡取卵式的融资政策造成的必然结果毫无疑问是市场投资功能建设的严重缺失，以及，市场投机机会的昙花一现——相对而言，大盘蓝筹股机会要小一点，小盘成长股机会要大一点，但如果买进小盘成长股以后就开始怀揣翻番暴富的梦想，那么，结局也只有一个——被套或者被捐款。
政策趋势：在一和家家看来，2012年“稳健的货币政策”和2011年“稳健的货币政策”存在本质上的区别，前者趋向“积极稳健和适度宽松”，后者重在“保守稳健和适度从紧”。而积极的财政政策呢，则有可能会倾向于减税和惠顾民生。不过，值得注意的是，继2010年“扩大直接融资规模”、2011年“提高直接融资比重”之后，2012年的投融资政策不会也不大可能会出现根本性的改观，而这起源于“股市为国企融资服务”。悲催的是，目前股市非但要为国企融资服务，还要为民企、小微企业圈钱服务。
经济前景：十二五规划提出了未来五年GDP平均增长速度7%的目标，一方面，这说明此前的“保增长”暂时告一段落，管理层有意让中国经济软着陆；另一方面，这也表明了中国政府管理通胀预期、遏制楼市泡沫的决心。但不可忽视的是，要想让新能源产业、文化产业取代房地产行业的支柱性产业地位，其艰难程度绝对不亚于蜀道之难。也因为如此，十二五期间或十二五以后，中国经济必将经历一次难产级的阵痛。
说明：基于身体状况不佳、能坐的时间有限等原因，新浪博客取消每天盘前的博文《实盘提醒》，一并融入牛仔网“实盘直播”（点击进入）——每个交易日盘前交易信息解读、个股问答和博友互动均在这里进行。
二〇一一年十二月十五日一和居
郑重声明：本博仅为一和家家个人观点，不构成投资参考。敬请博友一笑读之，且勿效仿。