就地卧倒静待龙凤呈祥
——2012年1月17日实盘提醒
一和家家
盘前瞎蒙：记得年初我曾经在实盘分析中说过这样一句话：“2011年公墓基金平均亏损幅度将达到30%左右。”截止2011年12月30日收官，偏股型基金亏损幅度达到25%多，则从市场层面上验证了年初的“瞎蒙”。那么，为何2011年伊始一和家家敢于抛出“3050点-2010点、前高后低”的研判以及“公墓基金亏损30%左右”的瞎蒙呢？道理很简单，2010年12月召开的中央经济工作会议宏观政策指向不利2011年股市向好发展。除此之外，还有这样几个原因：一是公墓基金玩的是基民的血汗钱，追涨、杀跌、止赢、割肉都对基金经理的切身利益影响不大，至多也就是年薪高一点低一点、奖金多一点少一点——大盘在3000点上方偏股型基金仓位高达88%就是最好的例证；二是公墓基金先天性脑瘫，即对大盘见顶反应迟钝，又对大盘见底无动于衷——因为如此，相比保险资金和私募基金，多数公墓基金总是一副后知后觉的痴呆儿模样，不是大盘涨到半山腰上以后追涨，就是大盘出现明显放量滞涨的见顶迹象以后还在不断加仓；三是投资策略和投资品种的游离——由于A股市场严重匮乏价值投资的土壤，只有为数不多的价值投机机会和阶段性炒作机会，但因为公墓基金普遍无法彻底割舍价值投资的理念（王亚伟例外），所以多数时间会不自觉干一些“挂羊头卖狗肉”的勾当，久而久之，公墓基金会自以为自己兜售的就是正儿八经、滋阴壮阳的羊肉而非狗肉。而目前作为市场主力资金之一的公募基金又集体处于一种什么样的状态呢？基本可以这样说：处于一种对宏观政策的茫然、对新股扩容的无奈、对国际评级机构的恐惧、对经济增速下滑的忧虑之中。殊不知，宏观政策指向业已明显好转，新股扩容必将暂缓，国际评级机构只不过是狐假虎威，经济增速下滑也早在“十二五规划”的蓝图中。所以我说，目前点位和目前估值水平背景下，你除了逢低买入或就地卧倒静待龙凤呈祥，真的已经别无选择了！当然，除非你心甘情愿像公募基金一样“在3000点上方追涨、在2300点下方杀跌”。
实战操作：A股市场规模愈来愈大，二级市场参与炒作的资金愈来愈少，市场定价权不再是公募基金的囊中之物，低估值亦不再是淘金者的乐园。而杀鸡取卵式的融资政策造成的必然结果毫无疑问是市场投资功能建设的严重缺失，以及，市场投机机会的昙花一现——相对而言，大盘蓝筹股机会要小一点，小盘成长股机会要大一点，但如果买进小盘成长股以后就开始怀揣翻番暴富的梦想，那么，结局也只有一个——被套或者被捐款。
政策趋势：在一和家家看来，2012年“稳健的货币政策”和2011年“稳健的货币政策”存在本质上的区别，前者趋向“积极稳健和适度宽松”，后者重在“保守稳健和适度从紧”。而积极的财政政策呢，则有可能会倾向于减税和惠顾民生。不过，值得注意的是，继2010年“扩大直接融资规模”、2011年“提高直接融资比重”之后，2012年的投融资政策不会也不大可能会出现根本性的改观，而这起源于“股市为国企融资服务”。悲催的是，目前股市非但要为国企融资服务，还要为民企、小微企业圈钱服务。
经济前景：十二五规划提出了未来五年GDP平均增长速度7%的目标，一方面，这说明此前的“保增长”暂时告一段落，管理层有意让中国经济软着陆；另一方面，这也表明了中国政府管理通胀预期、遏制楼市泡沫的决心。但不可忽视的是，要想让新能源产业、文化产业取代房地产行业的支柱性产业地位，其艰难程度绝对不亚于蜀道之难。也因为如此，十二五期间或十二五以后，中国经济必将经历一次难产级的阵痛。
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二〇一二年一月十七日一和居
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