阶段性行情特征已出现
——2012年10月25日实盘提醒
一和家家
盘前瞎蒙：周三有六大市场特征值得高度关注：一是近期和前期的领涨板块地热能、页岩气概念领跌，煤炭、有色金属等资源股和金融、地产等权重股以及环保、医疗器械等创业板指权重板块走势低迷；二是摘帽概念、ST板块等绩差股板块表现抢眼；三是历史以来升势行情中表现滞涨的电力、路桥、钢铁、化纤等股性呆滞的板块领涨；四是汽车、钢铁、化纤、家电、交通运输等行业景气度较差的板块表现强势；五是2元股普涨、5元左右的低价股大面积涨停或大涨；六是本周3个交易日大盘表现为“缩量反抽、放量下跌”，反弹行情不无见顶之虑。但在我看来，这六大市场特征则无不是好兆头——或者说，阶段性行情特征已在周三市场中得到了集中体现。为什么呢？因为两元股普涨、低价股大面积涨停以及景气度较差的行业板块走强，无不意味着市场估值底部的确立和场外抄底资金的渐次进场。而历史经验也告诉我们，每一波阶段性行情启动，无不是由低向高渐次推进。所以，在两元股普涨和低价股、垃圾股大面积涨停或大涨的背景下，场内短线资金从近期和前期炒高了的地热能、页岩气概念股中流出，流进低价股板块，当属正常的市场现象。而按照每一波阶段性行情领涨热点自低向高的推进层次，两元股普涨、低价股暴涨之后，股价水平相对较低的银行股以及中小板、创业板业绩优良的中小盘中低价股也会逐步受到多头资金的关注——剔除今年的“药酒行情”忽略不计，历史以来，贵州茅台、山东黄金等老牌高价股飙升也无不在阶段性行情的中后期。所以我说，两元股、低价股、股性呆滞的行业板块集体走强，不过是阶段性行情悄然启动的一个显著特征罢了。如此而已。
实战操作：A股市场规模愈来愈大，二级市场参与炒作的资金愈来愈少，市场定价权不再是公募基金的囊中之物，低估值亦不再是淘金者的乐园。而杀鸡取卵式的融资政策造成的必然结果毫无疑问是市场投资功能建设的严重缺失，以及，市场投机机会的昙花一现——相对而言，大盘蓝筹股机会要小一点，小盘成长股机会要大一点，但如果买进小盘成长股以后就开始怀揣翻番暴富的梦想，那么，结局也只有一个——被套或者被捐款。
政策趋势：在一和家家看来，2012年“稳健的货币政策”和2011年“稳健的货币政策”存在本质上的区别，前者趋向“积极稳健和适度宽松”，后者重在“保守稳健和适度从紧”。而积极的财政政策呢，则有可能会倾向于减税和惠顾民生。不过，值得注意的是，继2010年“扩大直接融资规模”、2011年“提高直接融资比重”之后，2012年的投融资政策不会也不大可能会出现根本性的改观，而这起源于“股市为国企融资服务”。悲催的是，目前股市非但要为国企融资服务，还要为民企、小微企业圈钱服务。
经济前景：十二五规划提出了未来五年GDP平均增长速度7%的目标，一方面，这说明此前的“保增长”暂时告一段落，管理层有意让中国经济软着陆；另一方面，这也表明了中国政府管理通胀预期、遏制楼市泡沫的决心。但不可忽视的是，要想让新能源产业、文化产业取代房地产行业的支柱性产业地位，其艰难程度绝对不亚于蜀道之难。也因为如此，十二五期间或十二五以后，中国经济必将经历一次难产级的阵痛。
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二〇一二年十月二十四日一和居
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