大盘只能看创业板脸色
——2012年9月27日实盘提醒
一和家家
盘前瞎蒙：很久很久以前，创业板和主板之间存在“跷跷板”效应——譬如2010年和2011年。但有意思的是，随着IPO扩容连续三年“大跃进”，这种极具投机性炒作价值的“跷跷板”效应消失了，取而代之的是“创业板指走强大盘不一定能涨，创业板指大跌势必拖累大盘指数下跌”。为什么会形成如此颓废的走势呢？原因很简单：市场规模越大，二级市场被套牢的资金越多，可供交易、能够推动股指上涨的场内存量资金越少，场外资金进场抄底做多的积极性越低。而这种恶性循环造成的最直接后果就是：2010年以来A股市场规模越来越大，沪深两市日均成交越来越少，以至于近期两市成交合计不足800亿元——不足800亿元的日均成交，能够推动流通市值高达16万亿元多的沪深大盘上行吗？答案是NO。因为如此，所以我说，大盘只能看创业板脸色——或涨或跌，早已经不再是2007年大牛市时权重的金融、地产板块说了算，而是非权重的、目前流通市值只有2956.65亿元的创业板指说了算。换句话说，以目前两市不足800亿元的单日成交，非但无力推动大市值的金融、地产板块持续走强，而且无力推动大盘指数单日飙涨，充其量也就能够左右创业板指走势、推动中小板指阶段性上涨罢了。而创业板指要想重新走强，除非消化掉首批28家创业板大非解禁这一子虚乌有的所谓利空。至于周四，还是那句老话：创业板要死，大盘活不成。换句话说，创业板指不止跌，大盘要想站稳2000点整数关，难！当然，如果你不炒A股而改炒苍井空的P股，创业板指涨跌就和你无关了。
实战操作：A股市场规模愈来愈大，二级市场参与炒作的资金愈来愈少，市场定价权不再是公募基金的囊中之物，低估值亦不再是淘金者的乐园。而杀鸡取卵式的融资政策造成的必然结果毫无疑问是市场投资功能建设的严重缺失，以及，市场投机机会的昙花一现——相对而言，大盘蓝筹股机会要小一点，小盘成长股机会要大一点，但如果买进小盘成长股以后就开始怀揣翻番暴富的梦想，那么，结局也只有一个——被套或者被捐款。
政策趋势：在一和家家看来，2012年“稳健的货币政策”和2011年“稳健的货币政策”存在本质上的区别，前者趋向“积极稳健和适度宽松”，后者重在“保守稳健和适度从紧”。而积极的财政政策呢，则有可能会倾向于减税和惠顾民生。不过，值得注意的是，继2010年“扩大直接融资规模”、2011年“提高直接融资比重”之后，2012年的投融资政策不会也不大可能会出现根本性的改观，而这起源于“股市为国企融资服务”。悲催的是，目前股市非但要为国企融资服务，还要为民企、小微企业圈钱服务。
经济前景：十二五规划提出了未来五年GDP平均增长速度7%的目标，一方面，这说明此前的“保增长”暂时告一段落，管理层有意让中国经济软着陆；另一方面，这也表明了中国政府管理通胀预期、遏制楼市泡沫的决心。但不可忽视的是，要想让新能源产业、文化产业取代房地产行业的支柱性产业地位，其艰难程度绝对不亚于蜀道之难。也因为如此，十二五期间或十二五以后，中国经济必将经历一次难产级的阵痛。
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二〇一二年九月二十六日一和居
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