利空来袭大盘何去何从
——2011年8月29日实盘提醒
一和家家
盘前瞎蒙：据不可靠媒体《东方早报》报道，上周五央行下发通知，计划将商业银行的保证金存款纳入存款准备金的缴存范围，从9月5日起实行分批上缴——这意味着大约8000亿资金将被冻结，相当于未来6个月内上调两至三次存款准备金率。另据可靠媒体《新京报》报道，8月25日，浙江台州市出台首个二三线城市楼市限购令，规定对已有2套及以上住房的市域范围内家庭，已有1套及以上住房的市域范围外家庭，暂停其在市区购买新建商品住房。毫无疑问，上周大盘刚刚有了一点起色，周末利空消息相继来袭，这在一定程度上会让市场忧虑加重。而在我看来，这两则消息对下周大盘走势则不无积极的促进作用。为什么呢？因为就存款准备金率而言，且不说《东方早报》的报道是否属实，即使是真滴，但如果我们反向思维看问题，这不恰恰说明央行对再次上调存款准备金率或加息顾虑较大吗？要知道，目前21.50%的存款准备金率无疑处于历史高位，尽管“负利率”现象依然较为严重，但如果8月份CPI涨幅维持在6.5%左右，考虑到银监会规定存贷比不能突破75%的限制以及季节性因素，估计国庆节前央行再次上调存款准备金率或加息的可能性不大。而如果《东方早报》报道不幸属实，那么，加息或上调存款准备金率的市场预期无疑会因此大幅降温，大盘或有可能不跌反涨。相比而言，浙江台州市出台首个二三线城市楼市限购令，对大盘和地产板块的影响更小。为什么呢？一方面，这仅仅是个案，并不意味着二三线成交将会纷纷效仿；另一方面，楼市调控早已经是老生常谈，只要央行不出现过激的调控举措，就不会对大盘产生大级别的冲击力。至于周一，上周五大小盘指数强势窄幅震荡整理后，周一谨慎乐观，短炒机会依然会精彩纷呈。
实战博弈：2011季度沪指涨4.27%较好的延续了2010年三季度、四季度的升势，也在一定程度上演绎了2010年年报行情；2011年二季度沪指跌5.67%，大盘从3067.46点下行至2610.99点，振幅高达15.59%，部分释放了政策面、资金面潜在的风险；2011年三季度政策面、资金面、经济基本面风险犹存，但大盘见底的概率较大。
政策趋势：2010年央行执行“适度宽松的货币政策”，大盘指数应声而落，沪指最大跌幅近千点，年度跌幅收窄至14.31%。然而，与此同时，受政策倾斜和小盘股批量IPO刺激，小盘指数走出相对独立的局部牛市行情，中小板综指和创业板指分别实现了28.38%、13.77%的年度涨幅。2011年央行实施“稳健的货币政策”、中央经济工作会议对股市提出了“提高直接融资比重”的要求，可以说，从炒作的角度来讲，对二级市场资金面更加不利。但与此同时，中央经济工作会议又提出了“把好流动性这个总闸门，把信贷资金更多投向实体经济特别是‘三农’和中小企业”的工作思路，那么，“提高直接融资比重”会不会导致股市供求关系严重失衡、信贷资金向中小企业倾斜会不会再度刺激小盘指数达到巅峰状态就成为了一个值得深度研究的命题。
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二〇一一年八月二十八日一和居
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