后市还敢不敢谨慎乐观
——2012年10月29日实盘提醒
一和家家
盘前瞎蒙：基于二级市场的交易性特征，所以才有了“有量有价、无量无价”这一最根本、最本质的市场运行规律，且无论大盘和个股，均无法摆脱这一量价特征——从某种意义上讲，这和菜市场“水涨船高”没有什么两样。那么，9月至今A股市场的量价关系又呈现一种什么样的特征？后市还敢不敢谨慎乐观呢？统计显示，5月沪指跌1.01%、沪市成交19360.82亿元，深成指跌0.38%、深市成交16021.55亿元，两市合计35382.37亿元、日均成交1608.29亿元；6月沪指跌6.19%、沪市成交12132.71亿元，深成指跌6.32%、深市成交12134.46亿元，两市合计24267.17亿元、日均成交1213.36亿元；7月沪指跌5.47%、沪市成交12181.55亿元，深成指跌4.64%、深市成交13101.55亿元，两市合计25283.1亿元、日均成交1149.23亿元；8月沪指跌2.67%、沪市成交11457.7亿元，深成指跌9.36%、深市成交12958.27亿元，两市合计24415.97亿元、日均成交1061.56亿元；9月沪指涨1.89%、沪市成交11549.15亿元，深成指涨5.70%、深市成交12058.47亿元，两市合计23607.62亿元、日均成交1180.38亿元；10月至今沪指跌0.96%、沪市成交7951.78亿元，深成指跌3.05%、深市成交8217.48亿元，两市合计16169.26亿元、日均成交1077.95亿元——从两市日均成交我们可以看到，9月日均成交超过7月31.15亿元，但9月收盘点位2086.17点低于7月收盘点位2103.63点17.46点；10月至今日均成交超过8月16.39亿元，而目前大盘收盘点位2066.21点则高于8月收盘点位2047.52点18.69点。由此我们不难得出这样一种结论：9月以来两市日均成交处于温和放大的状态，成交水平先后超过了7月、8月，与此同时，大盘也先后逼近或超过了7月、8月的收盘点位，后市大盘能否再次挑战2150点、2200点整数关，关键看两市日均成交能否达到或突破1200亿元——也就是说，只有两市成交达到或超过了1200亿元，大盘才有可能挑战6月收盘点位。而从目前市场成交水平来看，尽管上周四、周五连续下跌，但周成交相比上周非但没有萎缩，而且略有放大，所以我说，后市仍然可以谨慎乐观。
实战操作：A股市场规模愈来愈大，二级市场参与炒作的资金愈来愈少，市场定价权不再是公募基金的囊中之物，低估值亦不再是淘金者的乐园。而杀鸡取卵式的融资政策造成的必然结果毫无疑问是市场投资功能建设的严重缺失，以及，市场投机机会的昙花一现——相对而言，大盘蓝筹股机会要小一点，小盘成长股机会要大一点，但如果买进小盘成长股以后就开始怀揣翻番暴富的梦想，那么，结局也只有一个——被套或者被捐款。
政策趋势：在一和家家看来，2012年“稳健的货币政策”和2011年“稳健的货币政策”存在本质上的区别，前者趋向“积极稳健和适度宽松”，后者重在“保守稳健和适度从紧”。而积极的财政政策呢，则有可能会倾向于减税和惠顾民生。不过，值得注意的是，继2010年“扩大直接融资规模”、2011年“提高直接融资比重”之后，2012年的投融资政策不会也不大可能会出现根本性的改观，而这起源于“股市为国企融资服务”。悲催的是，目前股市非但要为国企融资服务，还要为民企、小微企业圈钱服务。
经济前景：十二五规划提出了未来五年GDP平均增长速度7%的目标，一方面，这说明此前的“保增长”暂时告一段落，管理层有意让中国经济软着陆；另一方面，这也表明了中国政府管理通胀预期、遏制楼市泡沫的决心。但不可忽视的是，要想让新能源产业、文化产业取代房地产行业的支柱性产业地位，其艰难程度绝对不亚于蜀道之难。也因为如此，十二五期间或十二五以后，中国经济必将经历一次难产级的阵痛。
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二〇一二年十月二十七日一和居
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